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田布施阳菜:亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

发布时间:2019-04-22| 位朋友查看

简介:希望大家带着这两个问题来阅读和思考,掌握透过事物的表象看到事物本质的本领,解锁更多的赚钱方式。亚马逊本质是一家做资产配置的投资公司Amazon22年接近1000倍的回报。……
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来源:骨感的万花筒

在开始文章之前,先问大家两个问题:

  1. 亚马逊是一个电商公司吗?是一个科技公司吗?亚马逊到底靠什么赚钱?、、
  2. 麦当劳是一个餐饮连锁公司吗?麦当劳靠卖汉堡包赚钱吗?

希望大家带着这两个问题来阅读和思考,掌握透过事物的表象看到事物本质的本领,解锁更多的赚钱方式。

亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

亚马逊本质是一家做资产配置的投资公司

亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

Amazon

22年接近1000倍的回报,36%的IRR——亚马逊可能是我们这个时代最伟大的财富创造故事。

亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

亚马逊股价走势图

事实上,我们甚至不用好奇“假设贝索斯去做投资,他的业绩会如何”。因为他做的其实就是投资。

如果打开1997年贝索斯写的第一封股东信,你会发现在讨论“以客户为中心(Obsess Over Customers)”之前,他其实先讲了他打算怎么做长期投资(It's All About the Long Term)。

我们用长期创造的股东价值作为衡量我们成功的根本标准。我们的投资决策将基于对长期市场领导地位的考虑,而非短期盈利或华尔街的反应。

我们将持续分析评估旗下项目及投资,退出不能产生合理回报的项目,并加大对优秀项目的投资。我们将不断从成功和失败中学习。

对于有充分可能性获取市场领导地位的项目,我们将采取勇敢而非胆怯的投资决策。有的投资会成功,有的不会,但无论哪种情况我们都会学到宝贵的经验。

而如果翻翻亚马逊早期的业绩发布电话会纪要,你会发现管理层陈述先讲的不是活跃用户数或GMV,也不是收入或利润,而是每股自由现金流和资本回报率

首先让我们回顾2005全年业绩。过去12个月的自由现金流增长了11%到5.29亿美金。自由现金流等于运营现金流减去资本支出。

提醒一下各位,我们追求的是长期每股自由现金流的最大化

已发行的普通股和股权激励增长了1%至4.38亿股。资本回报率为34%。资本回报率等于过去12个月的自由现金流除以平均总资产和平均总流动负债之差。

显然,从第一天起,贝索斯对自己的定位就很清楚:他是做投资的。或者应该说,他是做资本管理(Capital Management)的。

麦当劳的核心是地产+品牌,而不是汉堡包

亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

麦当劳

根据麦当劳2016年的财报数据,地产出租+品牌加盟,这两项业务为麦当劳贡献了七成运营利润,其中,麦当劳的地产出租业务贡献五成运营利润。

让我们假设麦当劳有 3 个 BG:

1. 自营餐厅:主要收入来自餐费,但要承担食材、人工支出,还要向另外两个 BG 交加盟费和租金。客户是消费者。

2. 品牌授权:把麦当劳的品牌授权给餐厅,按营业额收 4% 的授权费。客户包括集团内的自营餐厅,也包括外部加盟餐厅。

3. 地产出租:作为土地/房屋的所有者,向在自己的土地/房屋上运营的餐厅收取营业额 10% 的租金,承担地产税、各项保险费用。客户包括集团内的自营餐厅,也包括外部加盟餐厅。

注意,这里我把自营餐厅看成是另外两个 BG 的“内部客户”,要向另外两个 BG 交市场水平的费用。

(但这里没有直接用之前计算的 take rate,因为报表中加盟业务的系统销售额还包含那些麦当劳不是房东也不是地主的门店,所以那个 take rate 被稀释了;4% 和 10% 都是相对公平的市场数字。)

根据财报数据,做下转移定价,重新分类计算:

亚马逊和麦当劳:学习大佬的赚钱套路,解锁更多的赚钱方式

蓝色数表示key in值,黑色数表示计算值,未做合并抵消。

结果是,地产出租贡献了 50% 的运营利润,品牌授权占 40%,而自营餐厅业务只贡献了 10% 的运营利润。

大家只用知道这个结论就行了,不用去管计算过程。可见,麦当劳的本质是一个商业地产公司和品牌公司。

总结

一个公司怎么赚钱,才是一个公司的本质。承载的载体可能五花八门,但是我们要透过这些表现出来的载体,看到背后的本质,这写因素才是决定性的。

如果只看到表面,然后照猫画虎、东施效颦、邯郸学步,会死得很惨。比如说,你看着麦当劳很赚钱,然后开个汉堡店,你就只能赚取那一点微薄的利润,当然就会生存的很艰难。

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